华安证券-基金研究系列之六:海纳百川,权益基金经理全景标签池-210610

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日期:2021-06-10 17:53:26 研报出处:华安证券
研报栏目:基金频道 严佳炜,朱定豪  (PDF) 31 页 2,334 KB 分享者:scz****gp
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研究报告内容
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  基金业绩、投资理念、投资风格的持续性往往建立在基金经理身上,基金投资大多数时候是“以人为本”的,基金经理的更换可能会导致同一只基金的业绩截然不同,本文将从更本质的基金经理层面出发,以定量指标为底层数据,定性描述为表征标签来构造权益基金经理标签池。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  如何构造基金经理业绩指数

  研究基金经理,首先需要将一位基金经理管理的不同基金的业绩合并到一起,这实际上是一个需要若干细节处理的业绩映射关系,主要是由于基金性质存在差异(权益仓位的高低、选股范围的约束)、基金经理可能会跳槽或更换、定开基金可能不是每天披露净值、基金存在建仓期、一位基金经理管理多只基金、多位基金经理同时管理一只基金等现象的存在,本文采用科学的方法严谨地构造基金经理业绩表征指数。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  全面的业绩评价标签

  在构造基金经理的业绩指标时,本文不仅囊括了传统的描述业绩的指标,例如收益、波动、夏普、信息比、回撤等,同时从投资者持有的角度出发,例如考察基金经理的回撤爬坡时间、业绩创新高的次数、投资者持有一年的平均收益、业绩的胜率等投资者持有体验指标。并且我们还分析基金经理收益的主要来源,究竟是个股的配置能力强还是交易能力强,解析了基金经理管理规模大小、换手高低、配置能力强弱、交易能力强弱之间的关系。

  定量描述持仓风格

  本文还包括了基金经理持仓风格的解析,持仓的集中度反映了基金经理投资的理念,重仓某些个股或是某些行业可能是由于基金经理非常看好这些个股或行业。同时,本文通过基于持仓的角度对基金经理进行风格刻画,并且进一步分析了基金经理风格漂移现象和市场上坚守风格的基金经理。

  风险提示

  本文结论基于基金经理的历史持仓与净值数据进行分析,不构成任何投资建议。基金经理的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来,本报告数据仅供参考。

  

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