粤开证券-【粤开策略】每日数据跟踪-210610

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日期:2021-06-10 16:57:44 研报出处:粤开证券
研报栏目:投资策略 陈梦洁  (PDF) 8 页 873 KB 分享者:LBS****55
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研究报告内容
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  每日数据跟踪

  三大指数:沪指+0.54%,深证成指+1.19%,创业板指+2.43%

  申万一级板块:计算机、电气设备、汽车上涨;农林牧渔、采掘、房地产回调

  概念板块:操作系统、光伏屋顶、网络安全上涨;保险、生物育种、猪产业回调

  成交情况与北向资金:两市成交约10022亿元,较上一交易日有所放量,北上资金净流入约68.2亿元

  热点跟踪:科创板成立接近两年,市场资源配置效率显著提升

  科创板从成立至今接近两年,作为“试验田”收获了多维度创新成果,上市企业超过280家,总市值超过4.2万亿,首发募集资金超过0.36万亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场包容性明显增强,资源配置效率显著提升,资本市场服务科技创新短板逐渐补齐。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在科创板注册制平稳运行一段时间后,创业板注册制顺利落地,未来全面注册制也在向我们走来。

  2019年设立科创板的主要目的主要有两个:第一增强资本市场对实体经济的包容性,能更好服务实体经济,科创板主要服务于科技创新企业,也是顺应科技创新大时代。第二设立科创板是深化资本市场改革的具体举措,从发行、上市、交易、信息披露、退市等各个环节进行制度创新,金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。科创板也是承担着国内资本市场基础制度试点的重任,形成可复制可推广的经验。

  国内证券发行制度主要分为核准制和注册制,注册制应用于科创板后,给予了拟上市企业快速获得审批上市的途径,加快了融资效率,部分科技创新企业选择在科创板上市。另外从目前的拟分拆上市公司中,也可以看到更多的公司计划分拆子公司在科创板上市,使得企业更好地运用资本市场。后续应当积极推动科创板注册制进一步完善,使得资本市场拥有更多的直接融资途径,将有助于国内金融市场进一步深化改革,提升中小企业直接融资比例,更有效地支持实体经济发展。

  价格发现、融资、资源配置是资本市场的三大基本功能,也是科创板注册制改革的初衷和目标。价格发现方面,科创板注册制的实行意味着股市的“扩容”,数量足够充足的上市公司将使得目前审核制度下的股市估值体系改头换面,股市将迎来价值的回归过程,同时涨跌幅扩大也提升了价格发现效率。融资是资本市场最重要的功能之一,融资对于企业的发展的重要意义毋庸置疑,科创板成立至今首发募集资金超过0.36万亿,极大地拓宽了中小微企业的融资渠道,助力其更好地发展,这也必将对有助于中国实体经济长期稳定的发展。资源配置方面,科创板注册制降低了发行人的发行成本、提升股票的上市效率、更少地消耗社会资源,与此同时,资本市场也可以快速地实现资源配置功能。

  流动性方面,科创板投资者适当性实行差异化制度安排,要求“两年投资经验+50万元资金”,另外鼓励中小投资者通过公募基金参与。A股市场机构投资者占比较低,中小投资者和散户对于股票市场的信息辨识能力相对不足,提高相应的合格投资者门槛在保护普通投资者同时,也有助于科创板市场平稳运行,从目前数据来看,科创板换手率高于主板,与创业板相当,体现了较高的流动性水平。

  热点跟踪:基金投顾业务开展如火如荼

  证券公司基金投顾业务试点业务开展如火如荼,试点券商逐步实现对客户进行账户管理式的“买方投顾”,以客户资产管理规模为收费基准,有望实现客户与公司双赢局面,加速证券行业发展。

  基金投顾业务的核心包括产品策略和客户服务。

  在产品策略方面,券商自营资管部门和研究所有丰富的产品设计和策略制定经验,具备完善的投研体系,可以根据客户需求制定不同类型的产品策略。

  客户服务方面,券商拥有众多的服务网点和大量高净值客户,财富管理转型初见成效,客户服务规模稳步攀升,部分券商充分运用金融科技手段深挖数据潜在价值,为客户提供全方位财富管理服务,另外券商专业的投资顾问团队,可以为客户提供顾问式服务,提升客户服务体验。

  未来券商继续深挖基金投顾业务,可以从智能投顾入手。

  智能投顾促进长尾客户的挖掘,可以给予每个客户基于完善模型体系及后端庞大智能团的专业服务,利于长尾客群挖掘和高净值客户沉淀。近年来证券行业逐步向智能化数字化发展,公募基金投顾等新兴业务对券商信息系统提出更高要求,证券公司对于科技创新的投入不断增加,利用数字化渠道构筑平台化、体系化的财富管理服务新模式,同时借助大数据分析挖掘客户需求和匹配业务机会,丰富的数字化实践有利于财富管理行业实现降本增效、客户群延展、升级客户体验和控制风险等效果。国际领先金融机构的发展也表明,充分运用金融科技手段推动业务转型是证券公司业务发展最为重要的战略选择之一。

  热点跟踪:周四盘面点评

  周四前期抱团股大涨带动指数一路震荡上行,沪指站上3600点,创业板指大涨2.4%。涨跌家数来看,涨跌各半,成交量较前一交易日有所回暖,北上资金全天大买近70亿。在资金的带动下,市场情绪进一步修复。盘面来看,华为鸿蒙概念股、国产软件、海运涨幅居前,新能源板块全面开花,锂电池、光伏、新能源汽车表现活跃,另一方面,造纸、家居板块跌幅靠前。

  虽然从5月的数据来看,PPI与CPI的剪刀差已经达到7.7%的历史最高位,但我们认为,随着下半年,PPI与CPI的剪刀差将会持续收窄。CPI当前主要收到猪周期下行的拖累,大宗涨价的传导路径有所阻断,加上国内终端需求相对偏弱,因此目前CPI一直是温和上涨。判断我国今年的CPI的走势前低后高,全年的CPI的平均涨幅将在2%以下。下半年PPI和CPI剪刀差会收窄的主要原因还是预计PPI将以温和回落为主。国内对在大宗商品调控政策的落地显效,从供需结构来看,随着全球经济向好,供需缺口有效得到缓解的。再加上渐行渐近的国外流动性收紧步伐,因此我们判断下半年PPI将以温和回落为主,但不排除出现二次探顶的情况。整体来看,当前主要货币政策基调和重中之重还是“稳字当头”。

  近期大宗商品上涨对上游的资源品企业利润有保证,但是产业链中下游的企业可能面临一定的盈利压力,尤其是议价能力较弱的中小企业,另外也需要警惕终端价格上行对消费投资需求的抑制。通常,PPI快速上行的过程中,可关注上游原材料板块投资机会;在PPI与CPI的剪刀差收窄的阶段有利于中下游企业的盈利修复,另外,在基本面有强需求,短期供给缺口难以改善的细分领域的投资机会也值得关注。

  风险提示:股市有风险,投资需谨慎。

  

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