债券研究-慧博投研资讯

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国泰海通证券-美国关税超预期影响债市定价的两面性-250405

　　此次美国关税政策的落地强度超预期，对债市的影响具有两面性。一方面，债市利率单纯因新质生产力和权益市场偏强就大幅上行的逻辑链被进一步削弱，二季度利率无大幅提升之虞，有震荡下行之机...[详细]

2025-04-05 分享者：oka****01 作者：唐元懋评级：页数：7 页

东吴证券-固收点评：二级资本债周度数据跟踪-250405

　　观点　　一级市场发行与存量情况：　　本周（20250331-20250404）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债。　　截至2025年4月4日，二级资本债存量余额达4...[详细]

2025-04-05 分享者：liun******399 作者：李勇，徐津晶评级：页数：7 页

民生证券-高频数据跟踪周报：水泥价格环周上涨-250405

　　生产端观察：　　本周（3.31-4.3）主要钢材品种库存较上周下降，全国主要钢企高炉开工率较上周上升；秦皇岛港煤炭库存较上周下降；纯碱、聚酯切片开工率较上周上升，苯乙烯、石油...[详细]

2025-04-05 分享者：gaox******010 作者：谭逸鸣评级：页数：17 页

民生证券-流动性跟踪周报：继续博弈货币宽松？-250405

　　下周关注：继续博弈货币宽松？　　本周资金面先紧后松，或主要受到跨季影响，对应资金利率先上后下。跨季后资金利率初现破位下行，4/3，隔夜资金下破1.7%，7天资金在1.7%附近...[详细]

2025-04-05 分享者：xiq****88 作者：谭逸鸣评级：页数：22 页

华福证券-转债周策略：美国关税政策对转债市场影响几何-250405

　　美国关税政策对转债市场影响几何？　　特朗普签署行政令对贸易伙伴征收“对等关税”，我们认为关税利率力度相对超预期，可能造成对股票市场整体和特定行业的冲击。从股票市场整体的角度，...[详细]

2025-04-05 分享者：Summ******d22 作者：徐亮，林浩睿评级：页数：11 页

华鑫证券-固定收益周报：重回缩表——资产配置周报（2025~4~5）-250405

　　▌一、国家资产负债表分析　　负债端。最新更新的数据显示，2025年2月实体部门负债增速录得8.4%，前值8.5%，略低于我们之前的预期。预计3月实体部门负债增速小幅反弹至8....[详细]

2025-04-05 分享者：log****ng 作者：罗云峰，黄海澜评级：页数：20 页

东吴证券-固收点评：太能转债，光伏电站运营龙头-250405

　　事件　　太能转债（127108.SZ）于2025年3月28日开始网上申购：总发行规模为29.50亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于察布查尔县25万千瓦/100万千瓦时全钒...[详细]

2025-04-05 分享者：hf_****77 作者：李勇，陈伯铭评级：页数：13 页

财通证券-固收专题报告：流动性｜宽松已至，双降不远？-250405

　　特朗普加征关税落地，意味着宽货币基本进入“确定性”时刻，央行在月初时点提前转为净投放，资金面利率也创近2个月低点，考虑到未来降准降息的可能性较高，我们认为资金利率可以进一步走低...[详细]

2025-04-05 分享者：fra****fu 作者：孙彬彬，隋修平，汪梦涵评级：页数：20 页

国金证券-债市温度计——基本面高频跟踪-250404

　　概览一(温度计): 　　本周（3月30日至4月4日），国金证券固收基本面监测体系中,共有41个高频指标更新。其中我们对绝对值指标计算当月同比，对百分比指标计算月均值，然后针对债...[详细]

2025-04-05 分享者：cou****xu 作者：尹睿哲，赵心茹评级：页数：7 页

东吴证券-固收点评：绿色债券周度数据跟踪-250405

　　观点　　一级市场发行情况：　　本周（20250331-20250404）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券3只，合计发行规模约11.00亿元，较上周减少156.81亿元...[详细]

2025-04-05 分享者：xc1****18 作者：李勇，徐津晶评级：页数：7 页

华鑫证券-固定收益专题报告：美国科技泡沫的破裂——2月全社会债务数据综述-250405

　　在过去的4周时间里（3月8日发布1月全社会债务数据综述以来），国内股跌债涨；完全符合我们有关，“缩表状态下，股债性价比趋势上开始偏向债券，权益风格逐步转为价值占优”的判断。展望...[详细]

2025-04-05 分享者：jie****18 作者：罗云峰评级：页数：15 页

光大证券-可转债周报（2025年3月31日至2025年4月3日）：适当做好防守-250405

　　1、市场行情　　本周（2025年3月31日至2025年4月3日，共4个交易日），受外部环境变化影响，转债市场继续调整，中证转债指数本周涨跌幅为-0.3%（上周为-0.2%），...[详细]

2025-04-05 分享者：ch***e 作者：张旭，李枢川评级：页数：6 页

国泰海通证券-债市量化系列之四：债市择时多因子模型设计，从线性模型到深度学习-250405

　　本报告导读：　　基于模块化思路，本文关注量化模型设计，利用0-1框架预测债市涨跌，实验了多种线性和非线性模型的预测效力，GRU和MCMC模型表现较佳。　　投资要点：　　多...[详细]

2025-04-05 分享者：sil****ay 作者：唐元懋评级：页数：13 页

国联民生证券-固定收益点评：特朗普对等关税落地对债市影响几何？-250404

　　特朗普“对等关税”落地，避险情绪高涨　　当地时间4月2日，特朗普“对等关税”有关行政令落地，主要内容包括三个维度：1）加征10%的基准关税（4月5日生效）、2）针对主要贸易伙...[详细]

2025-04-04 分享者：hyq****hh 作者：李清荷评级：页数：7 页

光大证券-固定收益信用利差数据周报-250403

　　◆行业层面　　上周行业信用利差涨跌互现。申万-级行业中，AAA级行业信用利差上行最大的为医药生物，上行7.2BP,下行最大的为计算机，下行2.6BP; A+级行业信用利差上行...[详细]

2025-04-04 分享者：inn****en 作者：张旭，秦方好评级：页数：1 页

联合资信-美国对等关税落地，产生影响几何？-250404

　　特朗普政府“对等关税”政策以基准关税叠加额外关税的组合模式正式落地，对全球贸易比较优势理论以及产业链“雁阵模式”转移理论造成一定挑战　　 “对等关税”举措是为了配合美国本土制...[详细]

2025-04-04 分享者：el***n 作者：程泽宇评级：页数：5 页

东方证券-2025年3月小品种月报：继续做波段，把握利率下行机会-250404

　　企业永续债：一级市场方面，3月发行企业永续债107只，合计融资1114亿元，相较上月增加约56%；同时偿还规模增至1360亿元，环比提升169%，最终出现净融出246亿元，为本...[详细]

2025-04-04 分享者：ly***6 作者：齐晟评级：页数：17 页

国金证券-债市读心术-250403

　　利率择时模型：总信号维持看利率上行。　　波动信号由2025年2月25日开始看利率上行，趋势信号由2025年3月11日开始看利率上行，模型总体看利率上行。本信号为量化模型客观运...[详细]

2025-04-04 分享者：piz****di 作者：尹睿哲，刘冬评级：页数：6 页

国金证券-库存周期跟踪报告：重库存行业“主动补”-250403

　　2025年2月，工业企业产成品存货同比上升0.9个百分点至4.2% 　　全工业行业库存周期再现“主动补库存”。单独来看，本月上游、中游、下游都处于“被动补库”状态，但对全工业行...[详细]

2025-04-03 分享者：陈**健作者：尹睿哲，赵心茹评级：页数：10 页

国联民生证券-固定收益点评报告：专项债“自审自发”地区成色几何？-250403

　　全国首个省级专项债“自审自发”实施方案发布　　近日湖南省人民政府印发《湖南省推进地方政府专项债券项目“自审自发”试点实施方案》，成为首个公开发布地方政府专项债券自审自发实施方...[详细]

2025-04-03 分享者：Ton****07 作者：李清荷评级：页数：28 页

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