债券研究-慧博投研资讯

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中债金融估值中心-中债指数2025年第一季度投资应用季报-250522

　　2025年第一季度债券指数基金市场统计　　本季度市场概况　　一季度境内存续债券指数基金产品数量有所上升、规模略有回落，中债指数市场占有率仍居首位。　　相较于上季度，202...[详细]

2025-05-22 分享者：30***0 作者：评级：页数：15 页

中债金融估值中心-中债指数2025年4月统计及分析月报-250522

　　本月债券市场回顾　　4月，境内人民币债券市场整体财富指数回报有所上升。分品种来看，利率债收益率整体有所下行，长久期利率债指数表现较好。各等级信用债收益率有所下行，整体财富指数...[详细]

2025-05-22 分享者：stev******eng 作者：评级：页数：12 页

华西证券-公募REITs系列之三：顺丰深港双平台，优质仓储物流REITs的配置窗口期-250522

　　物流活动向好，但供给冲击下仓储出租以价换量　　2025年以来物流行业景气度明显提升。2025年4月中国物流业景气指数为51.1%，仍处于扩张区间，全国物流业务需求总体保持扩张...[详细]

2025-05-22 分享者：kuil******012 作者：刘郁，姜丹，郑日诚评级：页数：27 页

财信证券-固定收益周报：资金面暂且无忧，利率重回窄幅震荡-250520

　　投资要点　　央行公开市场净回笼4751亿元，资金面先松后紧。公开市场操作方面，上周央行逆回购投放资金4860亿元，逆回购到期量为8361亿元，MLF回笼资金为1250亿元，最...[详细]

2025-05-22 分享者：yh***7 作者：张雯婷评级：页数：10 页

国信证券-政府债务周度观察：政府债将继续支撑5月财政支出-250522

　　国债净融资+新增地方债发行第20周（5/12-5/18）5982亿，第21周（5/19-5/25）3548亿。截至第20周（5/12-5/18）累计4.1万亿，进度34.7%。...[详细]

2025-05-22 分享者：xif****ng 作者：董德志评级：页数：7 页

国金证券-5月21日信用债异常成交跟踪-250521

　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24铁道MTN008B”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“21万科02”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“25吉林...[详细]

2025-05-22 分享者：wx***5 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

国金证券-超长信用债探微跟踪：降存款利率，会利好超长信用吗？-250521

　　存量市场特征　　超长信用债收益率回调。“双降”落地，周内资金面波动反而加剧，加之关税政策缓和，本周超长债买债情绪再度反复，存量超长信用债收益率出现调整。与上周相比，2.4%收...[详细]

2025-05-21 分享者：abu****ng 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：11 页

财通证券-固收专题报告：产业债财报中的风险与机会-250521

　　产业债年报一季报怎么样？　　2024年，大部分产业债的发行人营收、归母净利润有所下降，业绩下滑公司占比有所增加。2025年一季度，相比去年归母净利润负增长的公司占比则有所下降...[详细]

2025-05-21 分享者：sl2****5s 作者：孙彬彬，孟万林，涂靖靖评级：页数：24 页

开源证券-固收专题：财政数据，验证经济状态、政策取向-250521

　　2025年5月20日，财政部公布，4月全国税收收入同比增长1.9%，为今年以来月度增幅首次由负转正。　　收入端：非税大幅回落，税收转正，土地出让四年新高　　（1）非税收入方...[详细]

2025-05-21 分享者：wb***c 作者：陈曦，刘伟评级：页数：4 页

华福证券-【华福固收】存款利率下调如何影响流动性和债券利率-250521

　　投资要点：　　5月20日，全国银行间同业拆借中心公布1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均较上期下行10bp。同日，六家国有大行下调人民币存款利率，新一轮存款...[详细]

2025-05-21 分享者：zhuy******ng2 作者：徐亮评级：页数：6 页

华安证券-4月交易所及银行间托管数据点评：债市机构已“全面上车”-250521

　　五大类机构全面增配，机构持券意愿较强　　债市3-4月经历过山车，利率先上后下，十年国债在1.65%附近时，机构已全部上车。我们以4月债市作为参考系，月初在对等关税扰动下，利率...[详细]

2025-05-21 分享者：xhs****00 作者：颜子琦评级：页数：15 页

长城证券-固定收益研究：六月债券投资分析-250521

　　2024年初以来，在债市新阶段，十年期国债利率传统的锚可能失效，但在央行管控下，利率合意点位的中枢下降幅度跟政策利率下降幅度有较大关系，即所谓的利率可能没有锚，但利率下降中枢有...[详细]

2025-05-21 分享者：mei****24 作者：李相龙，杨博文评级：页数：30 页

光大证券-2025年4月份债券托管量数据点评：政策行托管量环比续减，其余机构增持债券-250521

　　1、债券托管总量及结构　　债券托管总量环比少增。截至2025年4月末，中债登和上清所的债券托管量合计为167.82万亿元，环比净增加1.61万亿元，较3月环比少增1.05万亿...[详细]

2025-05-21 分享者：1508******242 作者：张旭评级：页数：11 页

光大证券-煤炭行业债券专题研究报告：煤炭行业信用风险回溯及展望-250521

　　1、行业基本面情况　　供给端：2024年国内煤炭先进产能有序释放，其中新疆和内蒙古等地区增产，山西产量下降，煤炭产量前低后高，全年供给充足。2024年全国原煤产量47.59亿...[详细]

2025-05-21 分享者：GMA****00 作者：张旭评级：页数：29 页

东方金诚-LPR和存款利率双降；资金面继续向宽，债市有所回调-250521

　　【内容摘要】5月20日，资金面继续向宽改善，主要回购利率均下行；大行下调存款利率，加之LPR如期调降，利好落地引发债市回调；转债市场主要指数集体收涨，转债个券多数上涨；各期限美...[详细]

2025-05-21 分享者：gtj****wj 作者：评级：页数：7 页

华安证券-转债周记（5月第4周）：下修未达预期，落地约束显现-250520

　　主要观点：　　晶澳转债下修条款触发，修正未果　　晶澳转债下修未成功推进案例较为完整地展现了“技术触发—议案推进—表决未通过—公司放弃”的全过程，突显当前条款博弈在制度约束与...[详细]

2025-05-21 分享者：dong******130 作者：颜子琦，胡倩倩评级：页数：16 页

东方金诚-2025年4月信用债利差月报：短端信用利差全线下行-250516

　　核心观点　　4月，信用债收益率整体下行，短久期利差全线收窄，中长久期收益率下行幅度不及同期限国开债，信用利差多数走阔。当月各品种信用债等级利差涨跌互现，当月期限利差整体走阔。...[详细]

2025-05-21 分享者：1234******CDE 作者：徐嘉琦评级：页数：16 页

国金证券-5月20日信用债异常成交跟踪-250520

　　根据Wind数据，折价成交个券中，“23产融08”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“22万科02”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“25南京银行二级资...[详细]

2025-05-21 分享者：bml****13 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

财通证券-基于MC定价的转债择券和转债择时-250520

　　我们设计了基于蒙特卡洛方法的转债定价模型，兼顾强赎和下修设计。　　MC定价误差因子具有较强择时效果。我们发现银行转债定价误差均值具有一定的择时属性，当银行转债过分低估时，说明...[详细]

2025-05-20 分享者：wc9****08 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：11 页

国金证券-票息资产热度图谱：2.3%以上的下沉路径-250520

　　截至2025年5月19日，存量信用债估值及利差分布特征如下：　　城投债：　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.5%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州地...[详细]

2025-05-20 分享者：12***0 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：20 页

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